из

Результаты «Ленты» действительно выглядят хорошо. Продажи, по данным компании, выросли за прошлый год на 11,1%, до 537,4 млрд руб., валовая прибыль увеличилась на 8,7%, до 120,7 млрд руб. Но это было достигнуто во многом за счет роста затрат. Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы в процентах от выручки выросли на 178 б.п. за счет увеличения количества магазинов малого формата и значительного увеличения доли онлайн-продаж в общем объеме продаж, говорится в сообщении компании. Пока не очень ясно, будут ли успешными новые проекты и как быстро они окупятся. В компании умолчали о динамике EBITDA, отметив, что она составила 32,6 млрд руб. По оценке аналитиков Альфа-банка, показатель снизился на 17%, а рентабельность по EBITDA — на 2 процентных пункта, до скромных 6,1%. «В целом динамика результатов «Ленты» за весь 2022 год вполне ожидаема: доходы основного формата показали скромный рост, а рентабельность существенно снизилась. Годовая чистая прибыль снизилась почти в три раза — до 4,85 млрд рублей», — Анна Буйлакова. , аналитик «Финама», прокомментировал «Эксперту» образ бизнесмена. «Лента больше, чем любой другой ритейлер, страдает от слабого спроса в условиях высокой инфляции и снижения реальных располагаемых доходов населения. Обострение ценовой конкуренции на рынке и отток трафика из гипермаркетов (80% выручки «Ленты») в мелкие Ситуацию усугубляют магазины формата супермаркетов, — пишет в своем обзоре старший аналитик Альфа-Банка Евгений Кипнис. — Формат супермаркетов — не самое перспективное направление для продуктового магазина. Другие сети отказываются от развития этого формата в пользу малых форматов «на дом», скидок и онлайн-доставки, которые сегодня более популярны у покупателей», — говорит Буйлакова. Однако аналитик «БКС Экспресс» Дмитрий Пучкарев объясняет ухудшение финансовых показателей компании, включая единовременный эффект обесценения активов Утконос на 2,3 млрд руб.. Прошлый квартал — впрочем, как и у других трейдеров — был для «Ленты» слабым: продажи выросли всего на 0,6% за год, валовая прибыль снизилась на 6,3%, а EBITDA – на 15,2%. Как и конкуренты, «Лента» переходит в дисконтный сектор». В феврале 2023 года мы запустили пилотный проект нового гиперэкономичного формата в Санкт-Петербурге, в рамках которого предлагаем нашим покупателям более выгодные цены при сохраняя достаточно широкий ассортимент», — отметил генеральный директор «Ленты» Владимир Сорокин. Ориентация крупных торговых сетей на нижний ценовой сегмент напрямую отражает снижение покупательной способности населения. Сегодня основная конкуренция между трейдерами развернется именно в этом секторе. Но вернемся к отчетности Ленты. После его выхода акции резко подорожали на 5%, что неудивительно для низколиквидной бумаги. Однако они так же быстро начали снижаться, опустившись ниже уровня вчерашнего закрытия. Среднесрочную картину на бумаге можно охарактеризовать как беспринципную – с ноября прошлого года «Лента» торгуется в коридоре с лимитами 680-760 руб. Таким образом, сейчас интересно купить бумагу на нижней границе диапазона, а продать на верхней. Есть, однако, предположение, что позитивные новости могут поднять Великий пост. Как отмечает Буйлакова, «Лента» ставит перед собой очень амбициозный план по удвоению доходов — с 537 млрд руб. в 2022 году до 1 трлн руб. до 2025 года. Такой рост может, конечно, оказаться непростой задачей на фоне замедления потребительской инфляции — компании, возможно, придется прибегнуть к слияниям и поглощениям. Планы такой достаточно агрессивной экспансии могут сопровождаться ощутимыми колебаниями рентабельности и увеличением капитальных затрат. В целом аналитики смотрят на бумаги ритейлеров без особого оптимизма. Как раз сегодня был большой обзор БКС по этому сектору. «Наша команда макроэкономистов ожидает снижения инфляции г/г в 2023 году. По нашим оценкам, это должно привести к замедлению роста выручки российских продуктовых ритейлеров, при этом операционные расходы, наоборот, могут ускориться. после задержки в 2022 г. Кроме того, мы считаем, что инвестиции в цены останутся высокими из-за необходимости стимулирования спроса. Все это может сократить маржу продовольственного бизнеса в 2023 г., и мы снижаем наши оценки. Аналитики настроены наиболее оптимистично в отношении X5 Group.БКС рекомендует держать бумаги.Буйлакова также отмечает, что ритейлер X5 Group выделяется среди эмитентов потребительского сектора (выручка «выше»), которая хорошо завершила 2022 г., увеличив выручку быстрее инфляции (+18% (г/г)). ) и увеличили чистую прибыль на 5,7% (г/г).Однако рекомендации «держать» и «выше рынка» вовсе не означают, что покупка расписок Х5 принесет больше прибыли, чем вложения в акции нефтяных компаний или Сбербанка.

Ссылка на источник новости